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新发基金受困三大软肋

2019-07-12 23:28:53来源:励志吧0次阅读

新发基金受困三大软肋

本报 付 刚 北京报道

2009年第一个交易日,华夏基金的忠实持有人王飞被一则基金经理变动公告整出一身冷汗。

华夏基金1月5日公布,自2009年1月1日起调整几位基金经理。王飞看到变动并未涉及自己投资的华夏策略精选的“王牌”基金经理——王亚伟,这让他舒了一口气。他告诉,2008年他认购的另外两只股票型新基金,现在已经有一只新增了一位基金经理,另一只干脆在成立36天后更换了基金经理,“买基金就是买基金经理成了一句空话”。

实际上,王飞的感受正印证了当前新发基金的困局之一——基金经理频换,此外,新发基金还在遭受散户被迫“裸泳”、产品线无奈短腿的困顿。

看基金经理

买基金已成空话

王飞遇到的情形在2008年不是个案。

去年成立的次新基金多次上演“金蝉脱壳”。

天相数据统计显示,在去年新成立的基金中,有15只出现了20余次基金经理变更。其中每只基金都出现了少则一次,多则三到四次的基金经理变更行为。

一位基金公司的市场总监告诉,去年不少基金公司在产品发行时都存在这种现象。在她看来,发行期的基金经理由公司总监级的人员或是过往业绩不错、排名较前的基金经理出任,只是作为过渡而已。

“新发营销过后,新增或是换任的那位基金经理,才是管理该基金的‘真正’人选。招募书中所写的那个基金经理只不过是挂名而已,其实内部人员都知道,自始至终这只基金都由新增的基金经理管理。”

她向透露,自己所在的基金公司,在2008年新发的一只股票型基金成立后运作三个月时,就新增了一名基金经理,一个月后最初的基金经理就不再管理这只基金,基金借此完成一次幕后基金经理“合法化”。

这位市场总监指出,2008年新发基金短期内更换基金经理较为普遍,除了营销需要,还有一些其他原因。如果拟任的新基金经理由别家公司跳槽而来,根据相关法规,基金经理离开原单位之后必须经过三个月静默期;或者原来拟任的基金经理在拿到批文时可能已经离开或进行了职务调整。

“如果立即更换基金经理需要重新向证监会申报一次,公司不愿再走一次漫长的程序,所以普遍采取先发行基金,然后再换基金经理的方式解决。”

这种不得已的更换,基金公司内部早已心知肚明,但对投资者来说却是在不知情的前提下购买了基金产品。如果投资者是认定基金经理而申购相应基金的话,“无疑是遭遇了一种欺骗”。

机构撤离

仅剩散户“裸泳”

与2007年“一基难求”相比,眼下的市场可谓“新基云集”。2008年以来,获批新基金数量达到108只,创下基金业近10年来的历史新高。

虽然新基金的获批数量创历史新高,新基金首发规模却不断“贴地飞行”。募集份额少于3亿份的基金共有6只,年末成立的诺德主题灵活配置基金首募规模仅为2.39亿元,创下了基金发行历史上的最低纪录。

浙商证券基金研究员黄薇认为,熊市中基金发行困难比较常见,2003年到2005年的基金销售同样举步维艰。巨大的涨跌幅反差给投资者的心理造成阴影,使得基金业经过了2006年底到2007年间的巨大发展后,2008年的发行状况十分惨淡。阴影能否散去,对2009年的基金公司来说将是继赎回潮后的又一难题。

据Wind资讯统计,2008年成立的新基金普遍遭遇大比例净赎回。其中净赎回比例超过30%的次新基金达到21只,有12只基金份额减少比例超过一半。

其中10月10日成立的鹏华盛世创新份额从成立时的11.45亿份锐减到去年底的2.85亿份,净赎回比例高达75.07%;金元动力和天弘永定净赎回比例也超过七成;去年首发规模最大的股票基金农银汇理行业成长由成立时的68.43亿份减少到去年底的37.79亿份,净赎回达到30.63亿份,成为份额减少最多的基金。

上述市场总监直言其中缘由:在完成“友情赞助”的使命之后,机构资金迅速从次新基金中撤退,导致去年成立的次新基金普遍遭遇大比例赎回。而剩下的基金持有人,基本全都是散户。

她分析称,2008年很多只新基金为了达到成立门槛,拉来关系比较好的机构进行认购,尤其是成立规模在3亿份左右的新基金,有一半是机构帮忙认购的。为了达到这些赞助资金保本的要求,这些机构会在新基金成立后快速赎回撤出资金,并且要求基金公司保证不能有亏损。

“这也是多只新基金在基金成立后只买了一些债券,没敢买股票的原因。”

王飞笑称自己不经意间也“裸泳”了一回,他持有的万家双引擎由成立时的3.53亿份减至5400万份。

在银河证券基金研究总监王群航看来,新基金在打开赎回后会有半年左右的规模变动期,之后基金规模将趋于稳定。他认为,2008年新基金大比例赎回,除了机构资金撤退之外,去年新基金缓慢建仓普遍获得正收益,不少投资者见好就收,在小赚一把之后就撤出资金也是一大原因。

债基经理稀缺

产品线短腿

从产品类型上看,2008年债券型基金发行可用“一哄而上”来形容。去年新发的偏股型基金无论在数量上还是在规模上都输给了债券型基金。

Wind统计显示,去年成立的105只基金中,股票型基金39只,混合型基金18只,债券型基金46只,另外,还有保本型和货币型基金各一只,而去年以前所有的债券型基金仅为35只。

但债券型基金的井喷并不一定带来皆大欢喜的结果。

同样是Wind资讯的数据,到目前为止,中欧、新世纪、华商、金元比联、中邮、诺德、信达澳银、金鹰和国联安等9家基金公司旗下均缺少债券型和货币型基金,景顺长城、摩根士丹利华鑫和长信等7家基金公司也没有债券型基金。

为何这些基金公司不借去年债券基金的井喷加紧完善自身的产品线?

一位排名在前十的基金公司副总经理告诉,对产品线不完整的小基金公司来讲,可谓是有苦难言,受债券基金经理缺乏、费率较低的束缚,很多小公司新发基金仍多以股票型和混合型基金为主,是不得已而为之。

安信证券首席基金分析师付强认为,中国基金业发展的下一阶段是基金产品或业务的均衡化阶段,但均衡需要一个过程。

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