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煤炭石油煤炭市场偏紧状态持续荐8股

2019-08-15 10:39:15来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤炭市场偏紧状态持续 荐8股 2018-01-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周市场动态:港口产地动力煤延续上涨,焦煤价格整体保持平稳动力煤:1月26日秦港5500大卡动力煤平仓价为746元/吨,较上周上涨9元/吨,1月24日环渤海动力煤指数报价577元/吨,较上周下降1元/吨。产地方面,本周各地煤价稳中有升,其中内蒙、陕西部分地区末煤价格上涨10元/吨,四川、贵州部分地区上涨 0元/吨。本周港口煤价延续温和上涨,同时下游采购积极,产地煤矿销售普遍较好,价格也保持稳中上行态势。需求端来看,本周南方迎来一轮低温雨雪天气,电厂负荷维持高位,其中六大电厂日耗煤量攀升至80万吨,而17年11月、12月和18年1月以来六大电厂日耗煤量分别为60.1、71.5和74.4万吨,环比稳步提升,同比也分别提升1.9%、9.7%和20.4%(1月同比改善幅度较大还部分源于17年春节较早),需求维持稳中向好;而供给端方面,由于雨雪天气运输受阻、铁路计划仍较紧张,港口资源仍处于偏紧的状态。后期,本周铁总下发限装调度命令,要求电煤优先发运,运力或逐步缓解,春节前开工的下降可能也会使供需矛盾有所化解,不过总体看由于气温较低电厂日耗预期仍维持高位,加上中转地和下游库存普遍处于历史低位(目前六大电厂库存可用天数仅约12天左右),预计煤价仍维持高位。

冶金煤:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1700元/吨,与上周持平;产地炼焦煤价和喷吹煤价也保持平稳。近期由于钢厂焦炭补库放缓,焦炭价格开始承压,部分地区1月以来焦炭累计降价达 50元/吨。不过目前焦企利润仍较可观,加上环保压力有所下降,焦企开工率维持高位(本周产能在200万吨以上的样本焦化厂开工率进一步提升至80%,较前期低点增加约15个百分点),目前焦企对焦煤特别是低硫资源采购仍较积极。

而供给方面,1季度春节以及两会期间煤矿为保安全,预计生产积极性下降,供应整体小幅收缩。而目前由于环保、雨雪天气,叠加保电煤任务,焦煤运力受限严重。综合来看,短期焦煤价格仍以平稳为主。

无烟煤:本周产地无烟煤价稳中有升,贵州遵义和金沙地区无烟中块煤价上涨 0元/吨。近期化工和民用无烟煤需求较好,下游采购积极,预计价格有望稳中有升。

国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨0.4%、下跌0.9%和上涨0.5%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报212美元,较上周下跌8.8%。按照目前进口煤价测算,国内焦煤价格较国外贵约4 元/吨,动力煤价格贵约5元/吨。

运销数据:本周沿海运价指数下跌1.4%,各航线涨幅在-1.7元至0元之间,本周秦港吞吐量57.1万吨,环比下跌1.9万吨或 .2%,秦港锚地船舶平均106艘,较上周减少 艘。01月26日秦港库存698万吨,较上周下降0.5%或 .5万吨,广州港库存149.2万吨,较上周下降25.7%或51.5万吨。

观点:各地价格延续稳中有升,动力煤各环节库存处于低位,煤炭市场偏紧状态持续本周煤炭开采III指数上涨2.6%,跑赢沪深 00指数0. 个百分点。煤炭市场方面,近期受气温下降及雨雪天气影响,动力煤价格持续上涨,1月以来价格已上涨44元/吨或6. %,而焦煤淡季不淡,月初以来各地平均上涨约40元/吨(目前价格较去年10月高点平均低约20元/吨)。后期,由于目前各地气温较低电厂日耗维持高位,动力煤库存基本处于相对低位,焦煤供给也位于相对偏紧状态,预计动力煤和焦煤价格维持高位水平;春节以后,动力煤季节性需求或有回落,供需矛盾也将缓解,而焦煤节后开工需求环比将有改善,价格继续上涨值得期待。

板块方面,由于煤价高企本周四大发电集团联名向发改委报告,希望从资源及运力方面协调以缓解供给紧张状态。目前无论动力煤或焦煤价格均处于较高水平,18年均价有望维持17年水平或有小幅上涨。短期来看,由于新增产能难以快速释放,供给面维持偏紧。中长期来看,虽然煤价弹性下降但中长期受益于行业供需平衡或偏紧状态,18年煤炭企业盈利一方面来自煤价稳中有升;另一方面来自资产负债率的下降和历史负担的逐步消化,盈利增长确定性较强。1月下旬开始各公司陆续发布业绩预告,多数公司17年盈利或好于预期(本周统计局数据显示17年行业规模以上企业利润总额2959亿元,Q1-4分别为709、766、789和698亿元,16年全年为1091亿元)。目前板块估值仍处于相对低位。公司方面,继续看好低估值龙头:陕西煤业、兖州煤业,潞安环能、西山煤电,同时部分重组及国改标的也值得关注,如:山煤国际、雷鸣科化、山西焦化及蓝焰控股等。

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