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抑制国际油市过度投机任重道远

2019-10-08 21:21:15来源:励志吧0次阅读

截至11月5日收盘,纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格收于每桶79.62美元,而年初每桶仅34美元。一年多来,国际油价持续上演过山车行情:2008年上半年,世界油价持续飙升,到当年7月涨到历史最高的每桶147美元;自那以后,油价就一路狂跌,到今年1月回落到每桶34美元的低谷。

世界油价在短期内如此变化无常,有时一周内的涨跌幅高达15%,这已经引起油界人士普遍关注。部分油界分析人士认为,油市过度投机可以说是导致油价近年来大起大落的主要推手,已严重影响到市场机制正常发挥作用,扭曲了油市的定价机制。这与国际金融市场和石油期货市场近些年来发生的深刻变化密不可分。

一方面,各国政府在国际金融危机之后大大提高了防范金融风险意识,加强了对金融市场的监管力度,这在一定程度上限制了以对冲基金为首的国际金融投机者在金融市场上的炒作空间,使国际投机势力越来越难以对金融市场发动深度攻击。与此同时,随着世界各经济体利率处于历史新低,金融投机商在国际金融市场上炒作的油水大幅减少。在这种情况下,金融投机炒家便由资本市场和外汇市场一窝蜂地拥入了石油期货市场,在国际石油期货市场上肆意炒作,谋取超额利润。

另一方面,现行的石油价格定价机制让金融投机商有机可乘。在过去30年中,世界石油价格形成机制经历了从西方石油公司定价,到欧佩克定价,再到由期货交易所以石油期货价格作为定价基准的自由市场定价模式的转变。石油期货市场是不进行实物交割的纸上交易市场,为实体石油市场确定了基准价格。如今,石油期货市场已经发展成为一个成熟开放的金融市场,再加上石油期货市场是欧美国家监管机构的盲点,因此石油期货自然也就成为国际金融投机者借以炒作的工具。国际油市的过度炒作人为地扭曲了世界油市供求关系,致使世界油价涨势已经不能真正反映出国际油市上的供求关系实际。

有关统计资料显示,目前世界石油日供应量约为8400万桶,但期货市场上的石油日交易量却高达几亿桶。在世界石油期货交易中,约有70%属于投机炒作。摩根大通分析师估计,2009年上半年共有250亿美元净流入到石油等大宗商品中,超过以往一年的流入量。过去曾在金融市场上兴风作浪的国际金融炒家将投机的触角伸到了石油期货,他们以近乎疯狂的方式炒作石油期货,造成了油价的暴涨暴跌。

美国德雷克塞尔大学经济与国际商业教授哈穆德博士认为,去年7月每桶147美元的高额油价中,投机成分至少要占到三分之一。有关分析人士指出,油价的涨幅利润有90%流入了国际投机商和交易商的口袋里,只有10%被石油生产国所拿到。难怪就连被称为金融期货之父的梅拉梅德也认为,期货市场过度投机是油价大起大落的罪魁祸首。

如今,诸如产油国政局动荡、自然灾害、罢工等新闻事件都会成为油市投机商炒作的借口,他们通过无限放大这些利空因素来引发市场恐慌和制造价格波动。他们惯用的手法是:通过石油期货和现货市场的联动进行市场操纵,而操纵的对象就是供求关系,从而让石油期货市场达成一致的预期,也让价格的波动超出了正常的区间。他们在石油期货市场上做多的同时,在现货市场上囤油控制供应量,达到推高石油期货价格的目的,这样既能在期货市场上获取高额利润,又能使所囤积的石油价值上升。

油市过度投机结果是油价大起大落,已经引起了国际社会的密切关注。

有识之士呼吁,各国政府应采取行动,抑制危险的油价震荡,因为这种震荡违反了公认的经济规律。同时,有关国际机构应考虑提高石油期货市场的透明度和加强监督,以减少破坏性的投机活动。

此外,美国商品期货交易委员会曾针对石油期货投机行为举行听证会,并随后提出了相关的改革议案草案。根据该草案,抑制油市过度投机的措施将主要针对两个方面:一是限制金融机构在某一特定时间内买卖能源商品的资金金额;二是增加市场透明度,公布交易幕后主要推手的名单。

该草案公布后,各方的反应并不令人乐观。改革的主要压力来自华尔街的投资银行,因为石油等大宗商品交易已经成为这些银行盈利的重要来源。监管机构今后如对这些投行的持仓规模实行限制,将降低他们的操纵收益。在利益集团的游说下,以往曾积极主张采取抑制措施的美国国会议员如今却开始打退堂鼓,他们认为对石油等大宗商品期货设立持仓上限的议案,有可能使交易从美国期货交易所流失,因为其他国家不一定就会采取与美国相同的措施。

在国际能源市场上,迄今为止仍没有一个相应有效的国际监管机构来跟踪或监管相关的投机行为,要想对过度投机炒作行为进行惩罚就更无从说起。

由此可见,抑制油市过度投机任重道远。部分有识之士提出,抑制油市过度投机行为亟待各国相互配合并出台相应措施,进行规范与约束。

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