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群兴玩具上市前现两次大手笔增资 每股收益大降

2019-10-12 19:10:58来源:励志吧0次阅读

 >  群兴玩具上市前现两次大手笔增资 每股收益大降 2011-03-08 11:08:59  

广东群兴玩具股份有限公司(下称 群兴玩具 )将于3月9日上会,尽管在过去三年其净利润持续增长,但每股收益却从2008年的1.33元大幅下滑至2009年的0.48元,2010年为0.58元,招股书显示,这跟该公司在近两年的两次大规模增资扩股有关。

群兴玩具拟发行3380万股,占发行后总股本的25%,拟于深圳证券交易所上市。目前,群兴玩具是国内最大的自主品牌电子电动玩具企业之一,专注于电子电动玩具的研发设计、生产及销售业务。

两度大幅增资

2008年11月28日,群兴玩具增加注册资本4000万元,由1087万元增加至5087万元,由林伟章等私人增资,其中林伟章增资1491.30万元。《第一财经日报》记者计算出四人增资额恰好为4000万元,增资款和认缴注册资本无差额计入资本公积。

2009年8月4日,群兴玩具的股东林伟章等4人,约定各股东分别将其所持股权按注册资本5087万元作价转让给群兴投资;群兴投资是上述4人在2009年8月设立的持股公司,群兴投资的股东中,其中林伟章持股比例为40%,黄仕群持有30%,两人分别为群兴玩具的董事长和总经理,是公司实际控制人;黄仕群为林伟章表姐夫。

2009年11月13日,群兴玩具同意梁健锋等5名自然人以增资方式成为群兴玩具的股东,将群兴玩具注册资本由5087万元增加至6358.75万元,5人以合共2600万元认缴注册资本1271.75万元,此次增资款与认缴注册资本的差额1328.25万元转作资本公积,之后这5人持有群兴玩具20%股权,群兴投资持有另外80%股权。

2010年1月8日,群兴玩具以截至2009年11月30日净资产1.29亿元为基础,按照1∶0.78的比例折为1亿股,各股东以其所持群兴玩具比例对应的净资产出资,认购相应比例的股份。

2009年年底入股的2600万元对应股本为2000万股,入股价格为1.3元/每股,对应2009年每股收益0.48元的市盈率仅为2.7倍,按照2010年每股收益0.58元,若以50倍市盈率成功上市,发行价大约为29元,不到两年时间梁健锋等5人有望获得20倍左右的回报。

2008年群兴玩具每股收益1.33元,净利润为2274.5万元,反映折算当年的总股本为1710.15万股(对应当时注册资本为1087万元),短短1年间股本就扩张近6倍至1亿股(对应2010年1月变更前注册资本6358.75万元)。

净资产收益率下滑

群兴玩具2008年到2010年每股收益分别为1.33元、0.48元和0.58元,其增速远远比不上公司的净利润,净利润过去三年分别为2274.5万元、3903.6万元和5760.8万元。其加权平均净资产收益率分别为66.99%、37.65%和36.19%,同样呈现逐年下滑趋势。

一位注册会计师认为,群兴玩具的每股收益增长率远远不如净利润增长率,主要是因为净利润增长是通过过去3年增资扩股的粗放式增长,公司对股东回报并不算高,但有疑问的是2008年在资本有限,而且金融危机的情况下,为何公司能实现净资产收益率高达67%,每股收益1.33元,这有点不可思议。

2008年,群兴玩具在实现净利润2274.5万元的情况下,经营活动产生的现金流净额却为-3503.98万元,而在2009年和2010年现金流得到改善,经营现金流分别为2513.32万元和4227.60万元。

该人士也认为,玩具行业对人民币升值、原材料涨价、人力成本上升都比较敏感,2010年初上市的(002348.SZ)公布的业绩快报显示,因为上述因素,基本每股收益同比下滑27.58%至0.48元,净利润同比下滑4.65%至6900.33万元。

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